環球通脹壓力高居不下,近月美國聯邦備局頻頻加息壓制通脹,目前聯邦基金利率已加至0.75厘至1厘水平。於聯繫匯率制度下,香港利率理論上將跟隨美息移動,但至今港息仍然保持極低水平,究竟未來按揭利率走勢如何?目前業主須否擔心利息大增?兩大指標預示,目前港息未有顯著上升壓力。

因應各國先後加息,近期不少傳媒朋友經常問筆者,對美國加息及香港利率環境的看法。

儘管在聯繫制度下,長期而言,港美利率將趨同,但短期內港息的變動,仍須視乎香港銀行的資金成本,當資金緊拙時,加息壓力將會提升增加。

綜合利率處偏低水平

香港金融管理局發布的香港綜合利率 (Hong Kong Composite Interest Rate),用以計算銀行賬冊上,所有港元利率敏感負債的加權平均利率。

該利率是根據約佔銀行體系總客戶存款九成的零售銀行所提供的資料編製,能有效反映銀行的平均利息支出。

回望2019年,當綜合利率飆升至3厘以上,銀行調高最優惠利率0.125%,其後綜合利率回落,最優惠利率亦同步向下。

近年該利率徘徊於1厘以下,銀行按揭利率則續處於H+1.3%不變。

至今年5月,綜合利率為0.27%,雖然略為上升,但仍處歷史上偏低水平,說明銀行資金成本未見上漲壓力。

另一衡量銀行資金壓力的指標,為貸款與存款比率 (Loan a Desosite Ratio),於金管局網頁上定期公布。

貸存比率現銀行加息壓力

當銀行業好景時,貸存比率普遍會上漲,意味存款中有更高的比例已用作放貸:反過來說,等同可放貸的餘下資金減少,提高銀行加息壓力。

2019年香港經濟蓬勃,當時貸款比率節節上揚,曾升穿90%水平。其後觸發銀行上調最優惠利率,H按的封頂利率隨之上升。繼而疫情爆發令經濟增長放缓,貸存比率亦同步向下。

至近年疫情反覆來襲,經濟不明朗令貸款需求不及從前。

筆者估計貸存比率難以升及2019年水平;加上銀行體系結餘仍處3,000億元以上高位,相信短期內銀行加息壓力輕微。

子非魚

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經濟一週專欄

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